Bavlna je znovu středem zájmu spekulantů

Bavlna se znovu dostává pod ostrý úhel pohledu analytiků. Ačkoli se tato komodita v říjnu odrazila od 29letého minima a ukončila roční sestupný trend, očekávaný dlouhodobý růst cen s největší pravděpodobností očekávat nelze. Důvodem jsou poslední statistiky amerického ministerstva zemědělství, které zveřejnilo své odhady. Letošní úroda bavlny by měla růst a úroveň domácí poptávky naopak klesat. V porovnání s minulým rokem by poptávka měla klesnout o 8,8 % na nejnižší úroveň let 1988 a 89. Díky tomu dojde k "nucenému" vyprodávání zásob bavlny na 8,7 miliónu žoků, tedy na nejvyšší hodnotu od roku 1985/86. Dramatický vzestup by měl proto zaznamenat export. Ještě v minulé sezóně bylo vyvezeno 2,64 miliónu žoků, letos to bude již 9,4 milionů. Jeden žok bavlny váží 500 liber. Z tohoto množství bavlny je možné vyrobit přibližně 1200 triček. Globální fundamentální pohled není pro producenty proto dvakrát příznivý. Zahraniční produkce (mimo USA) se zvýší na 76,7 miliónu žoků a spotřeba klesne na 83,54 miliónu. Nejvyšší růst úrody se očekává v Číně a naopak pokles poptávky v Indonésii, Indii a Pákistánu. Zahraniční konečné zásoby se tak zvýší na 35,68 miliónu žoků. Vzhledem k tomu, že se očekává pokles exportu ostatních producentů, USA tak zvýší svůj podíl na světovém trhu na 33,34 %. Jde tak o nejvyšší hodnotu za posledních 40 let.

Ve druhé polovině září došlo k obratu vývoje ohlašovaných spekulativních pozic. V září dosahovaly ohlašované spekulativní pozice na pokles hodnoty 32 277 kontraktů. Nyní jejich počet klesl na 12 064. Ohlašované spekulativní pozice na vzestup vzrostly z 3600 kontraktů na 9184.

Historicky nízké ceny jistě podnítí vzestup poptávky, vzhledem k vysoké produkci však lze spíše očekávat i nadále přebytek nabídky. V současné době, kdy je další ekonomický vývoj nejistý a textilní průmysl slábne, by se zatím neměla opakovat situace z roku 1986, kdy cena bavlny zrostla během jednoho roku z 30 na 80 centů. Vysoká nabídka by měla být schopna pokrýt případný vzestup světové poptávky. Přesto lze říci, že trh již našel dno. V nejbližším období by se mohl březnový kontrakt bavlny obchodované na New York Cotton Exchange pohybovat mezi 35 až 42 centy za libru.